A praça, localizada no centro da cidade, foi construída no local da antiga rodoviária da cidade, que foi demolida e deu lugar à Praça da Bandeira, no ano de 1956.
Lá foi instalada uma majestosa fonte, que continha a estátua de bronze Arturzinho, conhecido como menino mijão. Em 1988, a Praça da Bandeira passou a se chamar Praça Arthur Pagnozzi, em homenagem ao ex-prefeito do município.
O local também conta com o monumento Dracena Cidade Milagre, o Memorial da Imigração Japonesa, a Casa do Artesanato e as bandeiras do Brasil, Estado de São Paulo e da cidade de Dracena. O antigo coreto deu lugar ao palco, que recebe shows, apresentações, palestras e outros eventos públicos.